据外媒报道，上周COMEX铜期货强势反弹，结束了此前连续两周的下跌走势。截至上周五收盘，COMEX铜主力合约上涨1.64%，报收4.4715美元/磅，创下7月30日以来的最高收盘价，而前一周则录得23.33%的历史最大单周跌幅。与此同时，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜也连续第三个交易日上涨，上周五收报9759美元/吨，周涨幅达1.20%。市场分析认为，美元走弱、美联储降息预期升温以及中国出口数据超预期，共同推动了铜价的反弹。

美元疲软支撑铜价，市场关注美联储政策动向

上周美元指数持续走弱，为铜价提供了关键支撑。由于铜以美元计价，美元贬值使得非美货币买家采购成本降低，刺激需求回升。此外，美联储主席人选的确定进一步强化了市场对降息的预期，美元承压下行，推动铜价反弹。

美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）上周六释放了两项关键政策信号：她明确支持今年实施三次降息，并宣布将于10月9日主办社区银行改革会议。这位在2018年由特朗普任命的监管者在预先准备的讲稿中表示，近期疲软的劳动力市场数据强化了她支持多次降息的观点。作为美联储货币政策委员会成员，鲍曼今年前六个月一直支持维持利率不变。但在7月会议上，她与理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）共同投下反对票，主张立即降息25个基点。上周六她更直接呼吁同僚们在9月议息会议上启动降息进程。

大宗商品分析师指出：“美元疲软是8月铜价走势的核心驱动因素。目前基本面较为乐观，尤其是中国经济数据向好，为铜价提供了额外支撑。”

中国出口数据超预期，需求端支撑铜价

中国海关最新数据显示，7月出口同比增长7.2%，超出市场预期。这一数据表明，在中美关税休战期内，中国制造商加速出口，提振了市场对铜需求的信心。此外，中国国内经济复苏迹象明显，基建、新能源及AI产业对铜的需求持续增长，长期来看仍将支撑铜价。

供应端扰动：智利铜矿逐步恢复生产

在供应端，全球最大铜生产国智利的局势备受关注。智利国家铜业公司（Codelco）已申请重启埃尔特尼恩特铜矿的部分作业，该矿此前因矿难导致6人死亡而暂停运营。该矿年产量约35万吨，占Codelco总产量的四分之一，其复工进度将直接影响全球铜供应。

智利国家铜业公司（Codelco）内部研判认为，7月31日导致6名矿工遇难的埃尔特尼恩特矿井塌陷事故（震级4.2级）更可能源于采矿活动诱发的地应力变化，而非自然地震。这座全球最大地下铜矿的停产已造成每日750吨（价值750万美元）产量损失，若长期关闭将加剧全球铜供应紧张。

投机资金连续三周减持净多单

上周投机基金连续第三周削减在美国COMEX期铜的净多单，而之前曾连续四周增持（累计增持13,650手）。美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，截至8月5日，投机基金在COMEX铜期货和期权市场持有净多单18,032手，比一周前减少17,494手或49%。前一周净卖出653手。其中基金持有多单35,447手，比一周前减少20,957手；持有空单17,415手，比一周前减少3,463手。空盘量为241,939手，比一周前减少21,189手。

后市展望：铜价或挑战10000美元关口

尽管短期市场情绪有所回暖，但铜价仍面临多重不确定性。分析师表示，其算法模型显示LME铜价可能进一步上涨，甚至挑战10000美元/吨的关键阻力位。然而，智利铜矿恢复进度、美联储货币政策调整以及中国需求持续性，将成为影响铜价未来走势的核心因素。