8月26日，伦铝微跌0.1%，报2619.5美元/吨，价格在三日连涨后表现谨慎。

今日早间，沪铝微幅下跌，三日连涨行情中止。沪铝主力合约最新报20755元/吨，跌0.07%，整体价格仍处较高区间。

宏观面，美联储9月降息预期大幅提升，市场风险偏好提升，国内上海房地产新政，宏观氛围延续偏好。美国拟对印度产品加征50%关税，加剧全球贸易紧张局势，或抑制海外需求预期；国内发改委强调扩内需与公平竞争，政策托底意图明显，但传导至实际消费仍需时间。

基本面，基本面铝价重新冲高抑制部分消费，加上周末到货，铝锭社会库存重新累库，消费临近旺季，兑现情况还有待观察。需求端仍是市场后续关注的核心，部分企业已开始为后续旺季订单转好储备库存，国内铝下游开工率小幅回升，但随着铝价反弹，终端发货量再度下滑，加工材企业现货采购量明显减少。

综合来看，短期内消费仅边际改善，铝锭库存存在再度累库，但当前库存总量相比历史同期仍处低位，铝价在宏观利好主导下有望获得更多支撑，预计本周铝价仍将以高位运行为主，后续再上台阶需等待铝消费旺季兑现。