供应端扰动明显，但需求端信号模糊，市场正处关键拐点，行情能否延续仍需观察全球宏观环境。

据外媒报道，在美元走软及对美联储政策预期升温的推动下，铜价周二一度触及两周高点。但随着美元趋稳，市场反应更趋谨慎。美国总统唐特朗普宣布罢免美联储理事丽莎·库克，引发市场对美联储独立性的担忧，同时也加大了市场对下月降息的押注，美元随之走弱。

供应端因素也为铜价提供了支撑。智利矿业监管机构 Sernageomin 对 Codelco 提出了额外的复产要求，此前该公司 El Teniente 铜矿发生致命坍塌事故。作为全球最大铜生产商，Codelco 因此下调了全年产量预期，加剧了市场对供应紧张的担忧。

从技术层面看，铜的初步支撑位在50日均线9754美元，随后是21日均线9731美元。若价格跌破，短期可能进入调整区间。

在其他基本金属方面，LME仓库库存持续下滑，推动锌价得到支撑。LME认可仓库的锌库存已降至65525吨，自4月中旬以来跌幅高达66%。另有23725吨锌已被注销仓单，预计将进一步流出市场。

市场也在密切关注中国制造业采购经理人指数（PMI）的调查结果，以评估未来的需求前景。

分析指出，美国将铜列入2025关键矿物清单，可使相关项目更有资格获得联邦资金支持或适用简化许可程序，同时银、铅和硅也被列入该清单。沪铜整数关阻力强，高位空单持有。 海内外矿端增量持续兑现，TC延续回升态势，国内炼厂提产积极性高，盘面空矿山利润的空间依旧存在，现货贴水盘面，锌库存持续显性化，沪锌承压下行，下游逢低询价积极性好转。9月旺季临近，叠加联储降息预期，宏观面略偏乐观，和供增需弱的基本面共振不足，暂观望，等待反弹后的空头机会。