LME铜价创5个月新高站稳万美元关口，美元走弱强化金融属性、全球供应中断风险加剧与中国需求预期改善共同推动涨势，但美联储政策动向及需求实际表现将决定后市空间。

9月12日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格继续强势上扬，盘中高触10090.5美元/吨，创下自3月26日以来新高。

这也是铜价连续第三个交易日站稳10,000美元关键心理关口。

同日，沪铜主力合约延续涨势，盘中高触80790元/吨，连续两个交易日运行于8万大关之上。

美元走软激发买盘，降息预期提振市场

美元指数显著下跌成为推动铜价走强的重要宏观因素。分析师指出：“矿商生产受到的干扰比预期要多，再加上铜矿的资本支出不足以跟上金属需求的增长。”此前美国公布的8月通胀数据仅微幅升温，而初请失业金人数上升，强化了市场对美联储将在下周会议上决定降息的预期，美元走弱使得以美元计价的铜对其他货币持有者更具吸引力。

供应中断频发，矿端支撑强化

全球铜矿生产近期频现扰动，进一步加剧市场对供应收紧的担忧。据智利铜业委员会Cochilco数据显示，尽管智利国家铜业公司（Codelco）7月产量同比增长6.4%至11.85万公吨，全球最大铜矿Escondida产量也增长7.8%，但由嘉能可和英美资源集团联合运营的Collahuasi铜矿产量却大幅下降27.2%。更为引人关注的是，印尼自由港在格拉斯伯格的铜矿因发生地下事故后已暂停作业，该矿为全球最主要铜矿之一。澳新银行(ANZ)分析师表示，长期供应中断可能会进一步收紧市场。

中国需求预期改善，现货信号积极

中国因素继续成为铜市场核心驱动。人民币兑美元汇率触及10个月新高，A股市场上涨以及对融资数据好转的预期，共同提振市场对中国需求前景的乐观情绪。上海洋山铜溢价升至三个月高位，显示现货需求坚挺。此外，中国取消对废铜回收企业的补贴政策，改善了精炼厂利润水平，间接支撑精炼铜进口需求。尽管8月未锻轧铜进口量环比有所下滑，但仍高于去年同期水平，且铜精矿进口量升至四个月高点276万吨。

机构看好铜市前景，关注政策动向

分析师认为：“铜市的消息仍具有相当大的支撑作用。”市场同时关注美国关税政策会否如预期般抑制需求。澳新银行分析师补充道，中国工厂通货紧缩六个月来首次缓解，这可能预示着中国对铜的需求将增长。

综合来看，美元走弱带来的金融属性推动、主要产区供应中断风险以及中国需求预期改善，共同造就了本轮铜价强势突破。市场将持续关注美联储货币政策动向、中国需求实际表现以及全球主要矿山生产恢复情况。