周一，现货黄金大幅攀升，疲软的美元和美债收益率提供助力，此外，特朗普关税也传来新消息，美国拟将更多钢铁和铝制品衍生品纳入关税范围，贸易不确定性帮助推动金价上涨。

北京时间周二凌晨，随着国际经济、地缘环境均呈现有利于推动美联储降息的状态，交易员们加大了对黄金和大宗商品的押注。

截至发稿，伦敦现货黄金无限逼近3690美元关口，盘中最高涨至3689美元/盎司，再创历史新高；COMEX黄金延续涨势，创出3728美元/盎司的历史新高。

总的来说，交易员们正在为本周美联储降息做准备——不仅是迎接2025年首次降息，也在押注后面数次会议将出现一连串的降息。

掉期交易已经定价美联储年内还会有一次降息，同时出现第三次降息的可能性也很大。这种预期推高美股、压低美债收益率和美元，同时也使得金条作为价值储存工具更具吸引力。本周这场“赌局”的关键点，就是美联储是否会挑战目前的市场共识。

今年以来，受到地缘政治动荡、特朗普贸易政策，以及各国央行的持续买入，黄金的累计涨幅已经超过40%，并在近期突破经通胀调整后的历史价值前高。除此之外，美联储也在承受特朗普的降息施压，包括试图罢免理事丽莎·库克。

不生息的黄金被普遍视作不确定性时期的避险资产，在低利率环境下往往表现良好。高盛此前分析称，若私营部门持有的美国国债有1%流入黄金，金价就有可能被推高至5000美元/盎司。