伦铜、COMEX铜、上海期铜价格继续高位回落，市场分析认为，本轮调整主要源于短期多头获利了结、实际买盘动力不足，以及市场在重大宏观事件前的谨慎情绪。

周三，伦铜、COMEX铜、上海沪铜同步走低。

伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌0.42%，报每吨10074美元，价格持续从周一触及15个月高位震荡下滑，但仍维持在1万美元上方；

COMEX铜亦下跌0.92%，报4.656美元/磅。

沪铜从前一个交易日创下的阶段性高位回落，主力合约跌0.73%，报80500元/吨。

市场分析认为，本轮调整主要源于短期多头获利了结、实际买盘动力不足，以及市场在重大宏观事件前的谨慎情绪。

需求隐忧抑制购买兴趣

铜价本月快速突破1万美元大关后，显著抑制了采购意愿，尤其中国作为全球最大铜消费国，其买盘动力不足成为压制价格的核心因素。市场反馈显示，当前价位居高不下，导致下游企业采购趋于观望，现货市场交投活跃度有所下降。此外，上海期货交易所注册仓库的铜库存出现增加，削弱了价格上行支撑。

美联储会议前夕资金避险，美元走弱限制跌幅

尽管铜价自高点回调，但整体仍处于相对高位，本周以来累计涨幅可观，COMEX期铜年内涨幅仍超过16%。背后支撑主要来自市场对美联储降息的强烈预期以及随之而来的美元走弱。联邦基金利率期货显示，市场普遍预期本次会议将宣布降息25至50个基点。美元指数随之走低，在一定程度上缓冲了铜价的下跌空间——因美元贬值通常使以美元定价的基本金属对国际买家更具吸引力。然而，由于降息预期已被部分提前消化，且在议息决议公布前不确定性仍存，投机资金选择提前平仓离场、锁定利润，加剧了日内的回调压力。

智利供应预期增长，长期缓解供给紧张担忧

除需求与金融因素外，供应端消息亦对市场情绪构成影响。智利预计，尽管两家主要铜矿生产遭遇挫折，但今年铜产量仍将增加，为紧张的全球市场提供一些喘息之机。矿业部长表示，仍预计今明两年的铜产量将有所增长，到2027年将达到创纪录的600万吨。对于一个在2023年产量达到20年来最低水平的国家来说，这将是不错的成果，因公司正在努力振兴业务，新的矿床变得更加难以发现和开发。

市场仍处于“宏观预期偏强”与“现实需求不强”的博弈之中。

分析指出，需求方面，下游畏惧高铜价及宏观不确定性，采购积极性较弱。美联储降息25个基点几乎完全定价，市场关注在于是否存利多落地表现，届时若美股出现大幅回落表现，可能会带动有色市场情绪偏弱，因此该时间节点前后波动率预期加大下多看少动，但站在政策预期及需求旺季的角度，铜价仍可偏强看待。