近期，铜价震荡上行并创下阶段新高。其中，伦敦金属交易所（LME）铜价最高一度逼近10200美元/吨，沪铜期货主力合约也触及今年3月下旬以来新高81530元/吨，不过随后均回落调整。

周四，伦敦金属交易所（LME）铜价连续三个交易日走低，盘中最低跌至9917美元，较周一创下的阶段性高位10192.5美元，回落275.5美元（2.7%）。接连下跌后，今日铜价略有反弹。

周四，沪铜期货价格自高位显著回落，夜盘更是一度跳空低开至80000元/吨下方。今日价格略有反弹，但仍维持在8万元下方。

分析认为，本轮回调主要源于美联储降息预期完全兑现后“买预期，卖事实”的交易行为，以及鲍威尔偏“鹰派”的表述打压市场情绪。尽管铜矿供应紧缺等基本面支撑依然存在，但高价对需求的抑制和宏观驱动边际减弱共同促使价格自高位回撤。

展望后市：市场分歧明显，多空博弈加剧

面对此番回调，机构对后市判断呈现明显分歧。

有机构观点较为乐观，认为“基本面支撑叠加降息开启”，美联储的“预防式降息有助于后续美国经济和制造业改善，铜价重心或持续上移”，建议“可考虑逢低建仓”。

有机构观点相对谨慎，认为“降息如期落地，边际驱动或放缓”，但考虑到“矿山扰动以及未来下游刚需，短期价格预计有韧性”。中期来看“弱美元趋势未变”，且“供需仍延续紧平衡”，铜价“向上格局未变”，但需“等待多单入场机会”。

综合而言，美联储在最新议息会议上开启今年以来首次降息，符合市场预期，短期市场处于利多出尽状态，铜价或维持区间震荡。不过，当前宏观与产业层面仍对铜价存在支撑。长期而言，铜价受矿端因素影响较大，仍具备上行潜力，但需留意供需格局变化及全球经济形势对铜需求的影响。