黄金价格一路高歌猛进屡创新高的铜市，期铜却在1万美元下方窄幅盘整，举步不前，这是否暗示着潜在的避险情绪正在升温？

周二，现货黄金再次将历史新高刷新至3790美元上方，但随后有所回落，并一度跌破3760美元，最终收涨0.46%，收报3764.02美元/盎司。

周二伦敦金属交易所(LME)铜价在连续两日上涨后大体持平，因价格上涨后的获利回吐以及经济不确定性超过了美元走软以及对供应中断的担忧。

国内方面，沪铜期货近日持续围绕8万元一线窄幅震荡，周三早间，主力合约价格与昨日持平，报79940元/吨。

宏观方面，美联储三位官员为降息预期降温，表示进一步行动空间有限，今年没理由再降；但美联储新任理事米兰表示中性利率预期再2.5%，年内应再降息125bp。美联储内部的分歧以及特朗普政府对美联储政策的扰动或成为市场关注的一大因素。

分析师称，铜价下跌是因为周一沪铜主力合约收于每吨80000元的关键心理价位上方后，一些交易商结清了多头头寸。同样中国贷款市场报价利率(LPR)连续第四个月持稳。在十一长假之前，尽管有补货需求，但价格上涨以及刺激政策和美国利率的不确定性共同影响了中国买家的采购兴趣。

据海关总署在线查询平台数据显示，中国8月铜矿砂及其精矿进口量为276万吨，环比上升7.78%，同比增加7.45%。其中最大供应国智利输送量大增近三成至95.87万吨，秘鲁输送量微落，蒙古、墨西哥、俄罗斯等主要供应国输送也有不同程度的增加。目前国内铜精矿现货加工费低位徘徊，难有明显回升，矿紧局面仍在延续。

美元略微走软帮助限制了跌幅。美元走软使以美元计价的大宗商品对使用其他货币的交易商来说变得更加便宜。Benchmark Mineral Intelligence在一份报告重说，印尼自由港公司旗下Grasberg铜矿状况的不确定性也给前景蒙阴。

光大期货研报提出，当前中国货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政策。库存方面，LME库存下降2275吨至145375吨；Comex库存增加1371吨至288746吨，下游畏惧高铜价及宏观不确定性，采购积极性偏弱，国内社库去库并不理想，关注节前备库动作。铜价依然偏谨慎，一是黄金价格快速走高，市场预期或存在潜在的避险情绪，二是长假期间海外宏观风险难以预料，所以国内市场情绪较外盘或持续偏谨慎。