2025年国庆中秋假期期间，外盘有色金属品种表现优异。分析师表示，宏观预期和供应扰动两大因素共同驱动有色板块强势上涨。

近期有色板块各品种基本面表现分化。主要品种需求不及预期，价格虽然走强，但全球经济增长放缓带来一定程度的消费负反馈。供应方面，各品种表现明显分化。铜矿供应趋紧，原铝供应增长不及预期。锌市场供应相对较为宽松，海外锌锭供应被寡头垄断，伦锌市场持续处于挤仓状态。锡矿供应有增加预期，铅、镍供应则无显著变化。

假期后国内有色金属市场将如何演绎？

新湖期货有色首席分析师孙匡文表示，国内有色板块或迎来一波补涨行情。虽然假期期间伦锌涨幅也较大，但国内供应宽松，沪锌补涨幅度或有限。短期来看，全球主要经济体纷纷进入降息周期，宏观层面利多占据上风，为有色金属价格提供支撑。基本面的差异将使有色板块各个品种表现分化，铜、铝、锡等品种涨幅可能较大。

“展望后市，市场整体基调偏乐观，有色金属价格重心有望继续抬升，但各品种的上行节奏将有所分化，多空双方依然围绕宏观预期与基本面进行博弈。”吴梓杰说，后期需要重点关注两大核心变量：一是海外重要数据，若数据强于预期，可能导致美联储降息预期降温；二是各品种供应扰动的实际影响，例如印尼政策的实际效果和智利铜矿劳资谈判进展。

“基于海外股市表现和贵金属市场的反馈，全球市场风险偏好上升，为铜价上涨提供了较好的宏观环境。四季度铜价有望继续上涨，年内创下历史新高的概率不断增加。”光大期货有色金属总监展大鹏说。