近期，铜市呈现出“宏观冲击与基本面韧性”并存的复杂态势，铜价在高位迎来巨幅振荡。

10月9日，伦铜最高涨至11000元/吨，逼近2024年5月创下的历史高位11,104.50美元。

10月10日，全球市场遭遇“黑色星期五”的剧烈震荡。特朗普于社交平台发表强硬言论，进一步加剧了贸易紧张局势，引发美股三大指数暴跌，伦铜期货冲高后回落，不仅回吐了前期涨幅，盘中振幅更是达到5%，最终收于10374美元/吨，跌幅达3.73%。

10月13日，期铜从低位反弹235美元，最新报10609美元/吨，跌幅明显收窄。

沪铜期货主力合约在10月9日夜盘触及88090元/吨的高点后，跟随外盘走势回落，至10月10日夜盘最低下探至82630元/吨，短短48小时内高位回撤幅度达6.12%，假期归来涨幅悉数回吐。

10月13日早间沪铜跌幅收窄，目前维持在2.5%附近，当前中美贸易局势不确定性仍存，市场仍在等待事态进一步明朗。

分析认为，短期内，铜价可能会随着宏观风险偏好的变化而面临高位技术性调整，其下方支撑位处于83000～85000元/吨区间。不过，从中长期来看，铜价上行趋势并未改变，预计沪铜主力合约的核心运行区间上方压力在90000元/吨整数关口附近。

铜市整体偏强的核心逻辑主要体现在以下几个方面：其一，铜矿供应瓶颈在短期内难以得到快速缓解，在加工费谈判的背景下，矿端的强势格局得以延续；其二，电网投资、新能源等领域对铜的需求具有刚性特征，政策托底效应会在消费淡季过后重新显现出来；其三，在全球绿色转型的大背景下，铜的战略资源地位在持续提升。

随着四季度铜精矿长单谈判的开启，矿冶之间的博弈将进入关键阶段，或成为推动铜价上涨的重要催化剂。