2025年伦敦金属交易所（LME）年会即将开幕，铜加工费基准谈判的困境将成为市场关注的核心议题之一。

铜精矿加工费体系正承受空前压力。2026年基准预测范围从负十几美元到个位数正区间，与2025年的21.25美元形成鲜明对比。

Fastmarkets首席分析师安德鲁·科尔指出，年度基准条款很可能“设定在零或以下”，这将切断冶炼厂的关键生命线。石油和天然气交易商进入铜精矿市场，创造了矿源所称的“交易商与冶炼厂定价分化的双轨市场”，两者之间的价差今年达到每吨40多美元的史无前例水平。