近期，伦敦现货银价大幅高于纽约期货的银价，两地价格通常同步波动，但因英国库存骤减，交易商纷纷抢购补仓，推高了伦敦现货价格。

今年初，伦敦库存被大量调运至美国，交易商为应对潜在关税风险，将贵金属空运和海运跨大西洋转移。而如今，这一“银流”或将逆转。

与纳斯达克科技股类似，白银的涨势也受益于人工智能、电动汽车及能源转型带来的热潮。

Sprott资产管理公司的高级投资组合经理Shree Kargutkar表示：“目前开采和回收的金属量少于消费的金属量，这是一个非常明显的供需失衡案例。”

美国地质调查局已提议将白银纳入其《关键矿产清单》。这一认定将使白银被视为对国家经济与安全至关重要的资源，并可能像特朗普此前对钢铁、铝、木材及铜产品那样面临关税。

Kargutkar指出，人们只是试图抢先一步，以应对潜在的供应中断，关税实际上导致每个仓库都必须有自己的库存，而这反过来又导致了囤积行为。

根据行业组织白银协会的数据，自2020年以来，白银供应一直处于短缺状态。过去十年间，供应相对稳定，回收白银的增加在很大程度上弥补了矿产开采量的减少。

然而，需求却持续攀升，主要源于太阳能电池板制造商的用银量激增。过去十年，该行业的用银量翻倍。花旗银行分析师指出，实际消费量可能高于行业统计。

花旗近期将白银的短期目标价从每盎司45美元上调至55美元。花旗指出，相较黄金市场，白银市场规模更小，因此当“被挤出金市”的投资者纷纷转向白银时，价格波动将被显著放大。