10月27日亚市早盘，LME期铜延续涨势，盘中高触11069.5美元/吨，较2024年5月20日曾创下历史新高11104.5美元，只相差35美元！

早间沪铜进一步强势攀升，盘中高触88620元/吨，较2024年5月20日曾创下历史新高88940元，只相差320元！

综合市场分析认为，此次价格回升主要受到多重因素共同推动：印尼重大矿山事故引发供应紧缩预期，全球贸易局势好转提振宏观情绪，美联储降息周期强化流动性宽松预期，加之国内十五五规划出台增强市场信心。

宏观政策利好提振市场信心

国内外政策面多重利好为铜价提供支撑。

美联储已开启降息，目前市场预期年内美联储仍有两次降息，大而美法案促使美国财政发力，美国将迎来财政货币双宽松的宏观环境。

据商务部，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商，双方将按照两国元首历次通话重要共识进行磋商。

党的二十届四中全会审议通过十五五规划建议，市场信心增强，中美经贸磋商令市场对明年经济发展抱有期待。

供应紧缩预期主导市场情绪

自由港印尼矿山事故成为推动铜价上涨的关键催化剂。

铜价再度试探每吨1.1万美元，逼近去年创下的纪录高位，因矿难接连发生引发供应担忧。自由港麦克莫兰公司在印度尼西亚格拉斯伯格的大型矿坑在发生泥石流后被停工，自由港本周表示全球第二大铜矿格拉斯伯格仍处于停产状态。分析认为，自由港印尼矿山事故导致减产的量级和时间均大幅超出市场预期，将扭转全球供需平衡，2026年全球铜供需将进入紧平衡。

需求端表现呈现分化特征

尽管供应端和宏观面利好显著，但需求侧仍存在制约因素。

分析认为，高铜价之下下游采购情况不佳，且四季度整体家电排产量均呈现同比负增长，需求较为疲软，现实需求偏弱或继续阻碍铜价上涨。不过中长期降息周期和供应紧平衡仍是铜价主要驱动力。

后市展望

机构对铜市中长期走势保持乐观。分析认为，铜价上涨空间已打开，重心将持续上移。

贸易扰动降温边际影响减弱，但中长期降息周期和供应紧平衡仍是铜价主要驱动力，宏观情绪指导下铜价中期预计震荡偏强运行。