本周伦铜走势震荡偏弱，价格接连下跌，不过今日早间价格表现略有反弹，市场忧虑情绪略有缓和，接下来，备受瞩目的美联储货币政策会议纪要及非农数据即将到来，铜价将何去何从？

在美股惨败及降息预期降温双重压力下，隔夜伦铜四连跌，盘中最低跌至10660美元/吨，为近两周以来最低价。今日早间，在累积较大跌幅后，伦铜阶段低位略有反弹，但反弹幅度较为有限。

今日早间沪铜主力合约小幅反弹，暂时告别三日连跌行情，最新报86080元/吨，带动现货铜价小幅反弹。

宏观面，周二公布的美国最新就业数据表现极差，各项指标全面下滑。这一情况直接扭转了市场此前对美联储12月降息预期的低迷态势，将降息预期从谷底拉升至50%左右。对于当前市场而言，这一数据犹如一场“及时雨”，受此影响，内盘期铜价格一度出现反弹。然而，市场整体仍被悲观情绪笼罩，资金持续抛售，美股三大指数集体收跌至近一个月新低，经济及就业数据面临的下行压力使得市场对于12月美联储降息概率下滑的担忧持续存在，铜价因此继续承压运行。

基本面，矿端传来新动态。自由港特于周二宣布，计划在2026年7月重新启动格拉斯伯格铜矿的生产。与此同时，国家统计局11月18日发布的数据显示，2025年10月中国精炼铜产量达到120.4万吨，同比增长8.9%；1 - 10月累计产量为1229.5万吨，同比增长9.7%，这有所缓和市场对当前供应紧张的严峻形势的担忧，对铜价上涨形成了压制。需求端，11月下旬淡季氛围渐浓，初端加工各板块开工率不同程度的下滑、市场消费情绪走弱，国内现货成交依旧疲软。当前国内铜市供需矛盾存在差异，且现货流动性分层现象加剧，这些因素或将进一步限制铜价的反弹空间。

综合来看，预计短期现货铜价格将以震荡下跌走势为主。