在2026年铜精矿长协谈判启动之际，中国铜冶炼厂或因原料供应紧张与自身产能持续扩张，被迫接受历史最低水平的年度处理与精炼费用（TC/RCs）。

据路透对15位行业人士的调查显示，明年基准费用预测集中在零美元/吨附近，远低于2025年Antofagasta与江西铜业达成的21.25美元/吨。当前现货TC费用已深跌至-42.32美元/吨（截至11月21日），并已持续近一年处于负值区间，主因Ivanhoe Mines、Freeport-McMoRan等主要矿山意外供应中断。

CRU集团预计今年铜精矿供应将收缩0.8%，持续的负利润压力已促使中国行业协会推动产能上限以遏制新增产能，预计2026年全球冶炼产能增速将大幅放缓至2.3%。