近期在宏观流动性预期支撑、供应短缺预期强烈、库存引发“挤仓”忧虑的提振下，国内外期铜强势攀升。

昨日伦铜最高涨至11771美元，再次刷新纪录高点。今日早间伦铜价格有所回落，但仍居超高价区间运行。

沪铜主力合约最高涨至93300元，同样刷新纪录高点。今日早间沪铜价格有所回落，但仍居超高价区间运行。

宏观层面，国内经济总体平稳，但内需不足等结构性问题仍存，政策重心转向存量措施落地，预计四季度难有大规模新刺激。海外方面，美国核心通胀数据符合预期，市场对美联储12月降息有极强预期，这一鸽派前景持续压制美元指数，从汇率端对铜价构成支撑。

铜价创历史新高后，后市向左走还是向右走？

在当前铜价处于历史新高的背景下，市场正面临短期支撑松动与长期逻辑的严峻考验。高价格已显著侵蚀实际需求支撑，而本周美联储决议等关键事件可能加剧波动，因此短期需警惕价格回调风险。一旦短期风险释放，中期震荡上行趋势仍有望延续。