J.P. Morgan最新全球市场策略报告指出，2026年基础金属中铜价有望突破12,000美元/吨关口并于二季度触及12,500美元/吨，全年均价看至12,075美元/吨，主因全球库存错配与矿山供应中断加剧精炼铜市场短缺，而中国需求韧性及AI数据中心、新能源领域用铜增长构成上行风险。铝价受铜价带动预计上半年冲高至3,000美元/吨，但印尼新增产能放量或于下半年压制基本面。

贵金属方面，黄金结构性看涨目标5,000美元/盎司（4Q26），央行购金与投资者多元化需求持续发力；白银跟随黄金趋势上看58美元/盎司，但工业需求疲软或限制涨幅。报告特别强调，印尼镍矿政策不确定性、美国232条款关税风险及中国反投机政策可能引发价格波动，但铜、金核心供需缺口仍为多头主导因素。