正值伦敦金属交易所（LME）节礼日休市之际，沪铜疯狂飙升，续创历史新高。

12月26日早间，沪铜主力合约延续强势，盘中最高涨至98780元/吨，再创历史新高。

2025年迄今，沪铜主力合约累计上涨24810元，涨幅超过33%。

当前全球铜矿紧张局面延续，且市场担忧会进一步向冶炼端传导，叠加贵金属大涨带动，期铜重心不断上移。高铜价对下游需求形成抑制，本周国内现货贴水不断扩大，社会库存出现明显增加，但非美地区库存仍然偏低，拖累暂时有限。

展望后市，分析师认为，2026年全球铜市场预计将从供应小幅过剩转向实质性短缺。矿山产能的刚性约束与冶炼环节的被动减产，共同限制了供给弹性。而人工智能与能源转型所驱动的需求增长则具有较高的确定性。在整体库存偏低和区域错配背景下，市场对供应链中断的敏感度将显著上升。预计2026年LME铜价核心波动区间将在10000~12500美元/吨，沪铜主力合约波动区间在84000~100000元/吨。铜价将在震荡中实现中枢上移，并呈现高波动性特征。