国际基准的伦敦铝期货价格重回每吨3000美元之际，美国实物铝材市场也因创纪录的溢价引发关注。

作为背景，受供需关系冲击，伦铝价格在1月初突破每吨3000美元关口，近一年涨幅接近20%。与此同时，美国中西部铝材溢价也在本周创下96美分/磅（或2116美元/吨）的历史新高，与半年前相比暴增65%。这意味着，现在美国工厂买一吨铝材需要花费超5200美元。

分析指出，关税、库存骤降与供需失衡叠加，正把铝价压力层层传导至制造业与通胀端。美国的铝材溢价显著高于“关税+运输成本”的水平，意味着美国市场自身也处于供需不平衡的状态中。去年6月开始，特朗普将美国铝关税加倍至50%。随着伦铝突破3000美元，输美铝材的关税成本也突破每吨1500美元。另一个原因在于美国库存的大幅下降。2025年时，由于溢价水平未能充分反映关税成本，出口商一度将原本运往美国的铝转而销往欧洲，导致美国本地库存随之下降。Vazquez预计，美国的铝库存已经从2025年初的75万吨降至30万吨以下。

（财联社）