1月12日，沪锡多合约涨停。国际锡价同步走强，伦锡价格亦呈现显著上涨态势。

对此，中信建投期货认为，本轮锡价的上涨主要是受宏观情绪偏暖与资金做多情绪驱动，偏紧的基本面尚未有较大变化。

国投期货表示，多配资金将锡归纳为“算力金属”，相当看好其在依托全球半导体销售周期基础上的智算芯片领域的高增速，以及与新能源汽车渗透率成长关联的更高密度的集成电路需求。未来5年，在市场预计全球光伏装机年均复合增速将下调到平均5%的背景下，集成电路或者PCB板涉锡消费，是市场最看好的增量领域。“我们认为，2025年因AI投资全面发力，大致4年的全球半导体景气周期可能延续至2026年上半年甚至三季度，将较长时间托底锡消费。”她说。

对于后市，中信建投期货认为，今年全球宏观预期偏暖，有望对锡价形成支撑，加之上半年供应释放缓慢，预计锡价中枢有望维持高位。但需要注意的是，短时间内宏观情绪升温催生的做多热情有望推动锡价迈向新高，市场分歧可能会同步加大，警惕宏观氛围转向带来的抛压。长线视角下，锡矿资源稀缺性依然有望赋予锡价“类贵金属”级别的高估值。