周一，受美元走弱以及头号金属消费国中国公布的数据好于预期影响，铜价止跌反弹。

截至目前，伦铜暂维持在1.3万美元附近高位窄幅震荡；沪铜开盘小涨，主力合约暂维持在10万元上方运行；国内电解铜现货市场成交不佳，下游畏高观望氛围浓厚。

分析师表示，铜价的回升很大程度上是由宏观和汇率因素驱动的。此前美国总统特朗普对数个欧洲国家发出的加征关税威胁（涉及购买格陵兰岛事宜）削弱了美元，引发了金属市场的普遍买盘。

同时，据国家统计局，初步核算，2025年全年国内生产总值1401879亿元，比上年增长5.0%。也有助于稳定市场的需求情绪。

宏观面：美联储主席鲍威尔计划于周三出席美国最高法院关于特朗普是否有权罢免美联储理事库克的口头辩论，鲍威尔试图在今年5月卸任前继续捍卫美联储的独立性，并对特朗普从被刑事调查的温和回应转变为公开的对抗，此外，特朗普私信挪威首相声称美国不再有义务纯粹考虑和平，将优先考虑美国利益，并称将对8个反对其收购格陵兰岛的欧洲国家加征10%的关税，直至美国完全彻底购买格陵兰岛达成最终协议，美国欲建立全球新秩序和新规则的武断行径令市场避险情绪持续升温，金银铜价格延续共振上行。

基本面：第一量子公司对巴拿马总统穆利诺提出的允许Cobre Panama铜矿将其库存矿石运出并进行加工处理的计划表示欢迎，称此举是推动矿区局势趋于稳定的重要一步。智利铜业委员会表示，智利铜产量将在2033年达到606万公吨的峰值，随后在2034年降至586万公吨。LME库存增加3850吨至147425吨；Comex库存增加3807吨至492528吨。国内市场方面，由于国内铜库存在高价抑制下已连续第六周上升，目前上期所监测的库存已攀升至213,515吨，创下九个月来的最高水平。

整体来看，鲍威尔计划出席理事库克的最高法院辩论会，将对特朗普政府从此前的温和回应转变为公开对抗，特朗普称将对8个反对其收购格陵兰岛的欧洲国家加征10%的关税，美国欲建立全球新秩序和新规则的武断行径令市场避险情绪进一步发酵，金银铜价格延续共振上行；基本面来看，全球铜精矿短期供应紧缺难解，海外非美地区库存偏低。进入淡季，国内传统消费陷入迟滞，累库力度强于近两年，这加大了产业内的分歧。

因此，单从产业现状和基本面来去看存在调整的需求，但同时资金对铜的支撑力度仍然存在，因此较难出现持续性回落行情，春节前整体仍以震荡偏多行情看待，关注全球市场避险情绪。