经历“踩踏式”暴跌后，贵金属市场周二初现企稳迹象。现货黄金收复4800美元关口，现货白银重回85美元上方，这是否意味着由杠杆平仓引发的恐慌性抛售已告一段落？市场正在寻找答案。

周二，现货黄金高开，截至发稿突破4830美元/盎司，而此前一天，一度跌至4403美元低位，较上周四创下的历史新高5594美元，回落近1200美元/盎司（21%）。

周二，现货白银向上突破85美元/盎司，而此前一天，一度跌至71.33美元低位，较上周四创下的历史新高121.64美元，回落近50美元/盎司（41%），上周五则录得有史以来最大盘中跌幅。

贵金属前两个交易日的暴跌让人惶恐，上周五戏剧性抛售的触发因素是，有消息称美国总统特朗普将提名凯文·沃什执掌美联储。这推动美元走高，并打击了那些押注特朗普愿意让美元走弱的投资者的情绪。交易员们将后来被确认为提名人的沃什视为最终候选人中最强硬的通胀斗士，这提升了对更紧缩货币政策的预期，而紧缩政策将支撑美元、打压以美元计价的贵金属。

由于价格和波动性飙升给交易员的风险模型和资产负债表带来压力，黄金和白银本就已为极端波动做好了准备。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示，剧烈的价格波动意味着银行难以与投资者进行交易，因为持有头寸变得风险过高。“一旦他们大量报价的意愿消退，流动性就会进一步恶化，波动性就会爆发，”他说。

“黄金的主题驱动因素仍然积极，”德意志银行分析师迈克尔·薛表示。他认为当前状况“似乎并未为金价的持续逆转做好准备”，并重申了每盎司6000美元的目标价。

另一方面，白银市场规模比黄金小得多，波动性也大得多，因其剧烈波动有时被称为“魔鬼的金属”。“白银总是一个死亡陷阱，”分析师表示。