瑞银集团（UBS）重申了对黄金的积极看多立场，预计在未来数月内，国际现货黄金目标价将大幅攀升至6200美元/盎司。

该团队的Dominic Schnider表示：“1月底大宗商品价格波动较大，但贵金属、石油和工业金属均实现当月上涨。随着这种波动开始减弱，我们认为大宗商品的基本面前景依然支持看涨，主要受供需失衡、地缘政治变化和结构性趋势的驱动。”

Schnider预计：

黄金将恢复上涨，年中最高可达每盎司6200美元；

铜和铝供应将进一步短缺，中期内应支撑价格，而结构性驱动因素（如电气化）支撑长期需求；

布伦特原油6月为每桶65美元，12月为67美元/桶，而目前为71.3美元/桶。

在需求端，世界黄金协会的数据显示，2025年全球黄金总需求有史以来首次突破了5000吨大关。瑞银预计，在更为强劲的投资资金流入、多国央行持续且坚定的购金行动，以及亚洲地区家庭收入增长带动的中期结构性珠宝需求支撑下，全球黄金需求将保持强劲增长势头。

与火热的需求形成鲜明对比的是，全球黄金供给端的增长显得尤为受限。咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的评估表明，到2028年，全球约有80座金矿将结束其当前的生产计划。这意味着，即便当前处于历史高位的金价可能会在一定程度上刺激新的矿产勘探与开发活动，但短期内全球黄金的供应弹性依然极其有限，难以迅速填补需求缺口。

Schnider指出，2026年，大宗商品将在投资组合中扮演更重要的角色，“在该资产类别中，我们看到铜、铝和农业领域有特别的机会，而黄金依然是有价值的投资组合多元化工具。”