周二芝加哥商品交易所(COMEX)的铜期货小幅下跌，回吐了周一的部分涨幅，因为中东战事继续，油价上涨引发通胀担忧，这可能拖累经济增长和商品需求。交易所库存增长也带来压力。

　　截至收盘，COMEX期铜下跌1.7美分到1.8美分不等，其中成交最活跃的2026年5月期铜报收5.455美元/磅,较上个交易日下跌1.75美分或0.32%。

　　基准期铜合约的交易区间为5.356美元到5.57美元。铜价曾在1月29日创下6.583美元的历史高点。目前较历史峰值下跌17.14%。

　　鉴于冲突带来的不确定性及其对需求和货币政策的潜在影响，围绕该冲突的风险依然构成铜价面临的阻力。

　　与此同时，伦敦金属交易所(LME)的铜库存持续攀升，周一录得11,800吨的流入量后，总库存已增至359,275吨，几乎是1月底水平的两倍。全球三大金属交易所(COMEX,LME以及SHFE)的库存总量已超过125万吨。

　　总体而言，铜市目前仍处于“结构性看涨”与“周期性看空”博弈的夹缝之中。一方面，专注于电网建设、可再生能源以及数据中心需求的投资者，继续将价格回调视为入场良机，借机维持对“供应紧缺”这一结构性利好主题的持仓。另一方面，库存的持续增加、中国房地产市场活动的参差不齐，以及多个主要经济体制造业增速的放缓，正促使宏观对冲基金逢高做空，并维持整体风险敞口的低位。

　　本月迄今COMEX期铜(近期合约)下跌9.69%，今年迄今下跌3.69%，周二收盘价比去年同期上涨4.62%。2025年COMEX期铜上涨41.24%，为2009年以来的最大年度涨幅，也是连续第三年上涨，因为市场押注矿商产量难以跟上需求增长。中长期而言，绿色转型、电气化以及人工智能行业有助于提振这种在电力和建筑行业用途广泛的金属的额外需求，而铜矿则面临投资不足和生产中断等扰乱。