随着美指走弱，有色金属全线反攻。但比起宏观面，印尼针对资源出口的激进税收政策似乎更能牵动大鳄们的神经，镍价重回高位震荡。

据报道，3月25日伦镍日内涨幅达2.00%，现报17310美元/吨，伦铜上涨1.2%，报每吨12248.5美元，沪镍主力合约日内涨幅达2.00%，现报137380.00元/吨。 美元走软以及市场对中东战争局势可能缓和的预期，提振需求前景。消息面上，印尼财政部长表示，若政府批准，针对镍和煤炭的暴利税最早可能于4月1日实施。

据以色列第12频道电视台24日报道，美国有意提出为期一个月的停火方案，以便与伊朗讨论一份包含15个要点、旨在结束战争的协议。据多家美国媒体报道，美国总统特朗普24日称对伊朗的战争“已经胜利”，伊朗已准备“达成协议”。分析师指出，地缘风险溢价回落，美伊态度出现缓和预期成为近期市场情绪回暖的主要因素，由此也可以看出当前市场对地缘态势的敏感性，但美伊谈判及冲突走向仍然充满着不确定性。

沪镍高位震荡，随着期盘回升，目前跟盘明显调降；月底商家换现增多，不少主动让利出货，但是整体成交表现偏淡，下游采购依旧按需，保持谨慎，由于货源流通较为充裕，不少人并不着急接单，观望居多。

一德期货指出，印尼镍矿供应偏紧，镍矿价格坚挺，后期随着菲律宾主矿区雨季结束对市场会有部分补充；下游不锈钢厂3月排产大幅回升，价格坚挺，钢厂利润略有走扩，周内社会库存大幅去化；新能源方面，硫酸镍以销定产，排产环降，库存维持低位，淡季终端新能源汽车增速放缓。当下市场利多主要是印尼镍矿政策以及硫磺供应紧张带来的湿法冶炼中间成本抬升，利空主要是高库存压制，多空并存，市场缺乏趋势性行情。

光大期货分析指出，印尼镍矿配额收紧之下，供应端再度扰动，鉴于当前成本端持续走强，操作上或仍可参考成本线短线做多机会，但短期需要关注海外地缘和市场情绪影响，同时对7月补充配额存在一定的预期，且一级镍库存压力较大，对镍价也将造成压力。