3月以来，地缘冲突推升布伦特原油从77美元飙至118美元。黄金却反向而行，月内从逾4600美元一度暴跌至4097.99美元。

金油走势明显反向背离，那战争为何没能推高金价，只推高了油价?

有分析人士指出，市场交易的不是“避险”，而是“紧缩”:油价上涨推高通胀预期，可能倒逼更紧的货币政策;而更紧的货币政策，又会压制金价。一“冰”一“火”，实则是同一根链条上的因果传导。