美伊启动第二轮谈判，原油价格及美元指数持续回落，宏观方面美国通胀不及预期和启动关税退款影响，消息面印尼镍矿基准价公式新增钴、铬、铁等元素抬升成本，印尼今年已批准2.1亿吨镍矿石开采配额，市场预期印尼镍矿配额最终会修正紧平衡状态，而菲律宾雨季镍矿成本支撑较强，长期镍供给过剩以及需求疲弱持续压制，电积镍产量恢复及中间品产量高位，全球纯镍库存仍持续累积，不锈钢及新能源终端需求走弱。

综合来看，短期受印尼镍矿政策以及宏观情绪驱动影响，基本面弱现实压制，成本端支撑较强，印尼镍矿基准价公式进一步抬高成本，预计镍价短期震荡偏强。