摩根士丹利研究指出，美国政府将在6月30日或7月1日前就精炼铜进口关税作出决定，这将成为今年全球铜市场最关键风险事件之一。

根据讨论方案，美国可能自2027年1月1日起对精炼铜进口征收15%关税，并于2028年进一步提高至30%。市场预期一旦落地，COMEX铜价相对于LME铜价的溢价将扩大至约15%。目前溢价已达约6%，吸引贸易商大量抢运铜至美国。

今年以来美国铜进口已超正常需求约26万吨，年化相当于全球需求的2.6%，美国现有精炼铜库存已超过其年度进口量，形成庞大战略缓冲。此前美国已对钢铁、铝及半成品铜产品征收50%关税，白宫6月1日政策文件也提及铜产业，强化了市场对关税升级的预期。