受美伊签署和平谅解备忘录及霍尔木兹海峡解封预期影响，中东铝供应担忧骤减致使多头资金大举撤离，LME铝价不仅触及两个半月新低且现货重回贴水格局；叠加国内上期所库存年内狂飙近270%的弱现实，铝价正面临地缘溢价出清与基本面承压。

据外媒报道，LME铝价周二跌至3334美元/吨，为近两个半月以来的最低点，原因是人们对中东供应的担忧有所缓解，促使交易商和基金扭转了此前的看涨押注。

美国总统唐纳德·特朗普周一表示，已经签署了一份谅解备忘录以结束美以对伊朗的战争，不过完整细节尚未公布。

然而，美元走低使得以美元计价的工业金属对其他货币的持有者来说变得相对便宜，这有助于在午后交易中对价格形成支撑。

伦敦金属交易所（LME）的基准铝合约上涨0.4%，报每公吨3,391.50美元。此前该合约曾触及3,334美元，为自3月27日以来的最低点。

霍尔木兹海峡的关闭扰乱了来自中东的供应（该地区占全球铝冶炼产能的9%），并限制了生产这种金属所需原材料的运输。

业内人士表示，由于战争破坏了该地区的铝冶炼设施，其产量也不太可能迅速回升。

不过，由于市场预期中东地区将有新的铝流入，LME现货合约价格从高于三个月远期合约的升水（溢价）转为了贴水（折价）。

对于铝价基本面，机构指出，宏观面上，美伊协议有达成迹象，地缘溢价会回落，但风险偏好或回升。 供应上，国内供应偏高增速，海外供应已大幅下修，后续或将上修产量；需求上，国内库存现趋势性回落，海外库存持续回落；若协议达成、海峡顺利开放，先交易地缘溢价回落，缺口逻辑仍存叠加宏观逆风改观会提振价格；关注协议进展、国内库存变化。 

目前的贴水幅度约为每吨21美元，这一水平上一次出现还是在2月28日美伊战争爆发之前。

“围绕美伊协议的谨慎乐观情绪，同时也给需求前景带来了不确定性，”AMT Futures市场主管George Griffiths表示。“在当前价格水平下，需求回暖的速度到底有多快，实在难以准确评估。”

作为全球最大的消费国和生产国，中国市场库存不断攀升，需求疲软的迹象也令铝价承压。

上海期货交易所注册仓库中的铝库存目前达到528,885吨，自今年年初以来已增长近270%，创下自2020年3月以来的最高水平。