美联储释放鹰派信号、美元持续走强，叠加美伊达成协议、霍尔木兹海峡通航使得中东铝产能复产预期升温，地缘风险溢价加速出清，国内外铝价大幅受挫！

周四，沪铝主力合约跌超3%，最新报22735元/吨，年内首次跌破2.3万元关口，创年内新低。

供应端：国内电解铝维持高负荷运行，产能利用率处于历史峰值区间。海外方面，中东三大铝企部分停产产能重启进度或快于预期，叠加印尼、越南等新增产能投放，下半年全球供给压力将进一步显现。

需求端：当前正值传统消费淡季，下游加工企业开工率承压、新订单增长乏力。不过近期出口表现较好，拉动国内电解铝社会库存持续去化，但去库斜率边际放缓。

机构观点：

南华期货：当前铝产业链的核心矛盾在于宏观鹰派定价与产业高景气之间的角力，短期沪铝以承压震荡偏弱运行为主。

东海期货：霍尔木兹海峡通航使得电解铝供给紧张叙事缺少抓手，中东复产叠加国内外百万吨产能爬产，供给端压力可能在下半年发酵。

东吴期货：海外供应缺口为铝价提供底部支撑的逻辑仍存，但国内社库维持高位及内需不佳压制铝价，预计近日偏弱震荡运行。