去年7月，美国政府曾公布关于铜的关税方案，此前仅针对铜半成品等征收50%关税，而精炼铜暂获豁免，但计划自2027年起分阶段对精炼铜加征关税。该方案最终落地与否将在6月底敲定，美国商务部需于6月30日前提交“232关税”的调查报告，并据此作出最终决策。

随着6月30日美国“232关税”调查报告出具时点临近，全球AI算力相关金属市场将迎来新一轮波动。

高盛等国际投行分析，若美国落地针对铜的新一轮关税政策，美国采购方或将开启大规模囤货。

当前美国COMEX铜库存已突破65万吨，创下历史高位。与此同时，国际市场上，钨、锡、钽、铟等深度绑定AI算力产业链的小金属，供给紧张或将进一步加剧。