美伊谈判反转、美军行动搅动地缘，美联储鹰派发声重燃加息预期，全球非农超级周重磅开闸 —— 年中宏观风暴集中爆发，工业金属首当其冲，镍价上周大幅下挫领跌有色板块，多空博弈骤然升温。

鹰派加息 + 供给扩容 镍价单周大幅收跌

上周镍价延续弱势震荡行情，上周五沪镍主力合约最低跌至126320元/吨，本周一有所反弹。

宏观面美联储官员释放年内加息一次信号，美元指数维持高位，直接压制美元计价工业金属估值；叠加印尼镍矿年度配额上调预期发酵，供给扩容预期击穿下方支撑，镍价加速下行。

全链条供给宽松 供需矛盾持续加剧

原料端格局整体偏松：红土镍矿海外发运平稳，菲律宾低品位矿增量补充市场；硫化镍矿产出刚性较强但需求跟进乏力；高冰镍产能持续释放，转产纯镍具备成本优势；氢氧化镍钴受硫磺成本压制开工负荷下调；再生镍产能扩张，回收量稳步增长。下游不锈钢处于传统淡季，终端订单偏弱，新能源领域镍需求增速边际放缓，全产业链累库压力持续显现。

超级数据周开启 今日镍价弱势震荡

本周欧洲央行中央银行论坛启幕，新任行长沃什首次公开亮相；美国将先后公布 5 月 JOLTS 职位空缺、6 月 ADP 就业及非农报告，市场紧盯就业数据预判加息节奏。短期镍价仍由宏观情绪主导，若鹰派预期升温仍有下探空间，需警惕地缘突发变数。预计 6 月 29 日沪镍延续弱势震荡，继续考验下方支撑位有效性。