氧化铝期货盘中延续回落，核心受几内亚政策预期落空及中长期过剩格局压制。后续关注广西暴雨对短期运输的扰动。

今日氧化铝期货延续回落态势，盘中最低一度跌破2700关口，价格已连续第四周下跌。综合多家机构观点指出，前期堆砌的情绪溢价消退是盘面走弱的主因。

几内亚政策预期落空与新产能释放施压盘面

广发期货分析指出，驱动本轮回调的核心在于6月几内亚铝土矿出口管制细则颁布的预期落空，导致市场情绪溢价快速退坡。同时，供应端整体处于宽松通道，广西新投产项目正逐步提产运行。光大期货也提到，海外供应预期增强，国内广西新产能爬坡与仓单注销双重抛压显现，加之几内亚政策短期落空，使得氧化铝整体以震荡偏弱态势为主。创元期货补充表示，几内亚并未明确收紧矿石配额，国内企业矿石库存十分充裕，暂时不影响正常生产，中长期来看氧化铝整体过剩格局依然难以扭转。

南方暴雨天气或对短期原料及运输形成扰动

尽管中长期供应过剩的基调未变，但短期内突发的极端天气正在为上游供给带来区域性扰动。国信期货指出，受台风影响，广西多地持续强降雨，部分水库出现险情，防汛应急响应已有所提升。异常天气预计将对该地区内的铝土矿开采及氧化铝运输产生不利影响，导致原料和现货流通出现阶段性趋紧，这可能为氧化铝近月合约带来短期利多驱动。东吴期货同样提示，当前国产矿山供应本就维持紧张局面，在安全、环保及防汛等检查工作影响下，短期开工难有明显提升。短期内，市场呈现出山西部分焙烧炉检修减量与广西新产能提产释放相互对冲的特征。

市场在海运费回落与后续变量中寻找平衡

展望后市，海运成本的变动以及库存结构的分化将继续影响氧化铝的价格重心。一德期货观点认为，虽然现货市场短期处于紧平衡，且总库存小幅去化，但海运费走低或将带动成本端出现回落。广发期货则指出，目前港口库存因新船陆续到港出现环比增加，而电解铝厂下游补库意愿相对清淡，多以长单及观望为主。因此，机构普遍认为，预期落空后，供给过剩的现实压力将成为主导逻辑。未来市场仍需密切跟踪南方降雨消退及物流恢复进度、内河复航情况，以及几内亚政策的后续动向。