受弱美元与LME及上期所铜库存下跌的强力支撑，伦铜高位企稳，但美伊冲突升级引发的通胀担忧，以及“特朗普关税”预期下激增逼空Comex库存，正令全球铜市陷入激烈且复杂的供需博弈。

据外媒报道，随着美元走弱，周一LME铜价保持坚挺，但由于美国与伊朗之间的冲突升级以及油价飙升，加剧了市场对经济增长受挫和通胀压力的担忧，铜价涨幅受到限制。

美元贬值使得以美元计价的金属对持有其他货币的买家而言更加便宜，这可能会提振市场需求。同时，在美国与伊朗重新爆发军事打击、再次引发对通过霍尔木兹海峡能源运输安全的担忧之后，油价大幅飙升。

市场焦点也集中在不断下降的铜库存上。LME 注册仓库的铜库存自 5 月底以来已下降超过 20%，降至 305,200 吨的四个月低点。

注销仓单（即指定用于交割的金属）比例接近 43%，表明还有 130,525 吨铜即将离开 LME 系统。业内人士指出，这部分铜大多正运往美国，因为美国总统唐纳德·特朗普正在考虑对这种广泛用于电力和建筑行业的金属征收关税。

自去年 2 月特朗普下令进行国家安全调查以来，预期美国将对进口征收关税的交易商和生产商一直在向美国发运金属。自那时起，芝加哥商品交易所（Comex）注册仓库的铜库存已攀升近 600%，达到创纪录的 676,534 短吨（折合 613,741 公吨）。

与此同时，在上海期货交易所监控的仓库中，铜库存目前为 100,271 吨，自 3 月中旬以来下降了近 80%。

经纪商 Marex 的高级基本金属策略师 Alastair Munro 表示：“随着库存不断流出，快速下降的库存正在推高价格底线，这是目前在大多数金属品种中都能看到的一种趋势。”

市场正密切期待凯文·沃什（Kevin Warsh）作为美联储主席在国会的首次亮相，并关注即将公布的美国通胀数据，以寻找指引美元未来走向的线索。

此外，美联储理事沃勒周一表示，如果未来数据表明通胀率仍远高于2%的目标，美联储“短期内”可能需要提高利率。他称当前货币政策正处于“十字路口”。沃勒表示，这一方向将由周二发布的CPI报告等新信息决定，如果数据走势出现不利变化，美联储目前处于不应“懈怠”的阶段。沃勒表示：“在当前的政策水平下，通胀仍有可能逐步回落至2%的目标。但我同样担心可能出现另一种同样情况，即未来几周的数据将显示通胀仍会维持在较高水平，甚至继续上升，这将在短期内要求采取更紧的货币政策。”他特别表示，自己担心最近的通胀报告显示出价格压力似乎正在整个经济中扩大，超出了去年进口关税上调或近期能源成本上升的影响，可能反映出更广泛的系统性通胀，这将需要采取更紧缩的货币政策。沃勒表示，“如果本周核心通胀率再次表现火热，FOMC将不得不考虑在短期内收紧货币政策。需要数月内看到通胀数据持续走低，才能认为通胀正朝着正确的方向发展。”