霍尔木兹海峡航运中断引发硫磺断供恐慌，致使印尼镍企生产成本飙升、伦镍跳涨创三周新高；同时，铜库存下降及大型矿山减产，共同推动LME基本金属板块全线强势走高。

镍市方面：

据外媒报道，由于对霍尔木兹海峡航运中断的担忧重新引发了人们对硫磺短缺的恐慌，这可能会影响印尼的镍生产商，镍价周四升至逾三周以来的最高水平。

周四伦敦金属交易所（LME）基准三个月期镍合约上涨1.66%，收报每吨17110美元。早些时候一度跳涨高达3.2%至17,370美元，为自6月23日以来的最高水平。

周五伦镍连续冲高后面临回调压力，价格表现小幅下跌。

“硫磺供应紧张的预期再次发酵。对于镍而言，这主要意味着高压酸浸（HPAL）工艺成本预期的上移，”分析师表示。HPAL是一种用于从矿石中提取镍的工艺。

作为全球最大的镍生产国，印度尼西亚约75%用于制造浸出用硫酸的硫磺依赖中东地区。美国和伊朗对霍尔木兹海峡的封锁扰乱了货物运输。

麦格理分析师表示：“印尼的这些厂商原本处于成本曲线的最底端。他们现在到了最顶端。”他指出，硫磺价格的飙升导致了每吨10,000美元的HPAL生产成本增加。

此外，他表示，印尼正寻求限制向HPAL生产商的镍矿分配，并补充称，市场正等待年中额外供应申请的结果。

铜市方面：

昨晚美经济和就业数据显示韧性下，美联储官员维系偏鹰表述，市场对加息担忧未能进一步减弱，美元指数回升，推动铜价偏弱运行。

周四LME期铜跌0.28%，收报每吨13543.5美元。周五延续小幅下跌。

不过，当前铜价整体仍在高位徘徊，供应端扰动风险以及内外连续去库给予铜价较强支撑。

周四的交易所数据显示，LME仓库又有18,150吨铜仓单被注销。LME铜库存目前为300,600吨，是自3月份以来的最低水平。

此外，必和必拓（BHP）报告称，由于智利主要矿山矿石品位下降，全年产量下降 3%至约 200 万吨。这凸显了矿山老化这一更广泛的行业趋势，如果冶炼厂需求在今年晚些时候增加，可能会出现精矿供应紧张的情况。

当前宏观的反复性以及潜在流动性风险仍是市场隐忧，铜价能否摆脱桎梏存疑，谨慎看待。