上海期货交易所最新公布数据显示，7月24日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少12.89%至69,610吨，降至逾两年新低。过去部分废铜贸易商依靠增值税发票进行融资和套利，监管收紧后废铜加工企业运营受限，大量买家转向采购精炼铜。沪铜库存连续下降，为铜价提供支撑。国际铜库存增加551吨至16356吨。

　　伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存整体继续下滑，库存去化节奏加快，最新库存水平为276,775吨，降至四个半月新低，持续的库存收缩为伦铜价格筑牢底部支撑。上周，纽铜库存继续增加，最新库存水平为706,328短吨，再创历史新高。

　　自5月初以来，上期所铜库存明显回落；LME铜库存持续下滑，降至3月以来最低水平，其中大部分流向美国，库存格局出现改变，北美库存偏高，使得LME在亚洲等主要消费地的可用库存量收缩。美国COMEX铜库存则持续增加，形成明显的区域分化格局。主要是受关税预期驱动，不少贸易商提前将铜转运至美国仓库，导致全球铜库存出现跨区域转移的现象，铜作为金融筹码被大量囤积在美国。

　　目前精炼金属市场仍处于高度紧张状态，等待美国特朗普是否实施关税的决定。这一决定随时可能出台，而美国交割价的溢价仍在持续吸引着全球其他地区的金属资源。如果关税实施，美国铜价可能进一步飙升，非美地区的铜则可能因为供应外流而陷入更深的短缺。