7月份，LME镍价由7月1日的16175美元/吨上涨至7月24日的月内高点17205美元/吨，随后回落至7月28日的16860美元/吨，较7月初上涨约4.2%。

本轮上涨主要受到宏观情绪改善推动，美联储加息预期减弱，支撑风险资产表现并令美元承压。同时，霍尔木兹海峡航运受扰引发市场对中东地区硫磺供应中断风险的担忧，叠加印尼镍矿供应趋紧预期，为镍价提供进一步支撑。与此同时，LME镍库存7月份大部分时间延续下降趋势，由7月1日的274230吨降至7月28日的267522吨，累计减少6708吨。尽管月底库存出现小幅回升，但整体库存水平仍低于7月初，进一步支撑市场情绪。