7月沪铜主力合约高位震荡，最高触及10.67万/吨，月末回落至10.54万/吨，月度涨幅2.27%。7月铜市场仍受到宏观逆风压制，但铜精矿供应进一步收紧，全球非美地区库存大幅走低，成为铜价支撑的重要因素。

       基本面：铜原料供应持续偏紧，下游消费具有韧性，国内社库低于历史同期，美国商务部尚未公布“232调查”最终结果，全球铜资源仍向美集中，其他地区供应短缺，基本面对铜价形成一定的支撑。

       宏观面：宏观则继续面临不确定性，主要来自三方面，一是中东局势波折，导致二次通胀风险有所升温，二是美联储7月按兵不动，但内部鹰派力量有所加强，三是科技巨头AI资本开支出现分歧，投资氛围有所降温。

        综上判断，预计8月铜市场延续高位震荡格局，下方支撑较为稳固，国内社会库存偏低，可关注进口窗口打开的套利机会。