上海期货交易所最新公布数据显示，8月7日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少1.13%至70,116吨，位于逾两年相对低位。本周库存去化节奏出现停滞，铜价上涨后下游加工企业的采购需求受抑，尽管港口到货量仍维持低位，但市场整体出库速率明显放缓，但绝对水平仍处年内低位，对铜价底部构成支撑。国际铜库存增加673吨至17005吨。

　　伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存整体继续下滑，库存去化节奏加快，最新库存水平为222,975吨，降至五个半月新低，注销仓单占比高达58.34%，注册仓单仅剩约9.29万吨，持续的库存收缩为伦铜价格筑牢底部支撑。上周，纽铜库存继续增加，最新库存水平为722,839短吨，再创历史新高。

　　受关税预期驱动，不少贸易商提前将铜转运至美国仓库，导致全球铜库存出现跨区域转移的现象，铜作为金融筹码被大量囤积在美国。仅7月单月，就有超过20万吨铜抵达美国港口，创下2014年以来最大单月到港量。COMEX仓库中的铜已经升至超70万吨，不断刷新历史新高。目前全球三大交易所可流通的现货铜，有一半都在美国仓库里。反观国内库存疯狂缩水，LME铜库存持续外流，大批铜船直奔美国。

　　精炼铜关税的审查期限已经过去白宫仍未公布最终裁决，目前精炼金属市场仍处于高度紧张状态，等待美国是否实施关税的决定。目前全球货源仍在不断向美国集中，美国交割价的溢价仍在持续吸引着全球其他地区的金属资源。如果关税实施，美国铜价可能进一步飙升，非美地区的铜则可能因为供应外流而陷入更深的短缺。