上海期货交易所最新公布数据显示，8月21日当周，沪铜库存明显累积，周度库存增加28.42%至89,548吨，位于逾两年相对低位。铜价持续上涨至高位，下游接货需求难有明显提升，沪铜库存明显累积。国际铜库存增加122吨至18552吨。

　　伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存整体有所回升，最新库存水平为238,575吨，周度累积增加逾3万吨，增至本月相对高位。LME铜库存明显增加，注销仓单占比快速回落，短期逼仓压力明显释放。集中交割到货缓解了前期历史性的供应紧张，LME现货与三个月期铜价差下降。上周，纽铜库存继续增加，最新库存水平为742,778短吨，再创历史新高。

　　此前，受美国可能对进口铜加征关税的预期影响，COMEX铜价相对于LME长期维持高额溢价，贸易商提前将铜转运至美国仓库，导致全球铜库存出现跨区域转移的现象。而随着LME现货升水依然高企，叠加月度交割窗口临近，部分货物又从回流至LME仓库，8月18日至20日的新增库存中，超过一半集中在美国新奥尔良的LME交割仓库。因此，本次LME库存大增或并不意味着终端消费出现崩塌，而是跨市套利引发的货物流转。接下来的关注重点仍是美国关税，在政策明确前，全球铜供应或仍将持续流向美国市场。如果关税实施，美国铜价可能进一步飙升，非美地区的铜则可能因为供应外流而陷入更深的短缺。