五矿期货研报显示，综合RKAB规模、矿源正规化速度、PT Timah执行率以及私营冶炼恢复节奏，认为2026年印尼精炼锡产量基准区间约为5.0万—5.2万吨。偏弱情景下，如果民间矿采购机制继续受阻、私营冶炼厂实际开炉偏慢，全年产量可能仅为4.7万—4.9万吨；偏强情景下，若相关政策快速落地、私营体系四季度显著恢复，则产量可能达到5.3万—5.5万吨。但即使按照偏强情景，供应也主要表现为下半年环比快速恢复，而并非全年大幅同比增长。与2025年约5.59万吨精炼锡产量相比，认为2026年全年供应仍有较大概率同比下降。