在特朗普关税预期引爆跨市套利、智利极端气候致供给暴跌的双重冲击下，LME铜价冲破每吨14,500美元整数关口，最高涨至14537美元，创下历史新高。目前，全球供应链结构性失衡正将多空博弈推向极点。

LME铜周二飙升至历史最高水平，受特朗普政府可能出台铜关税政策的影响，美国买家正从海运市场采购创纪录的铜，导致其他地区市场供应紧张。

行情数据显示，周二早盘，LME三个月期铜最高涨至每吨14537美元，刷新1月创下的纪录，年内累计上涨近17%。

此次铜价上涨，是长期结构性需求增长、供应增速缓慢、关税因素引发的库存重新配置以及投机性买盘共同作用的结果。

但短期因素成为焦点，尤其是今年贸易商为从美国更高价格中获利而运往该国的数十万吨铜。在美国商务部向白宫提交建议约两个月后，市场仍在计入关税可能性。

尽管全球总库存仍处于相对高位，但当前库存高度集中于美国，而LME庞大全球网络中的库存却在不断减少。这削弱了短期市场流动性，使空头头寸持有者面临重压，并在终端需求平淡的背景下推动价格创下新高。

分析师表示，全球铜矿供应状况正在恶化。智利遭遇的极端天气迫使Antofagasta和Lundin下调产量指引，使本已承压的现货市场进一步趋紧。

铜价延续近期涨势，推动上涨的主要动力来自近期现货市场的供应紧张，因为在美国可能对进口铜征收关税之前，精炼铜仍在持续流入美国。

智利央行周一公布的数据显示，智利8月铜出口额为46.2亿美元，环比下降14%，同比下降3.2%，创下2025年7月以来最低月度水平。

据悉，智利铜矿产量约占全球矿山铜产量的四分之一，该国铜矿生产持续受阻，正在为铜价提供支撑，并进一步收紧本已因其他地区供应中断而承压的全球铜供应格局。

此外，摩根士丹利年初时预计全球铜矿供应将实现增长，但如今预计全年矿山产量将大致持平，或小幅下降。如果这一预测成真，全球铜矿年产量将出现自2017年以来的首次年度下降。

展望后市，分析人士表示，强劲的需求与供应扰动会推动未来铜供需格局进一步收紧，从而支撑铜价维持高位。