9月11日，受铜价跌势拖累，早间沪铝延续跌势，盘中最低跌至24075元/吨，但市场看涨信心仍较坚挺。

供应方面，美伊冲突紧张气氛虽有所缓和，但中东电解铝产能复工存在困难，单条受损生产线完整复产周期普遍需要6-12个月，叠加霍尔木兹海峡航运尚未完全恢复，进一步拖慢了区域整体产能利用率的回升节奏。国内方面，我国电解铝产能存在4500万吨的上限，截至2026年8月，我国电解铝运行产能为4548.1万吨，国内供应已经没有增加空间。国外供应有所萎缩，而国内供应维持稳定，这将支撑电解铝价格。

需求方面，虽然房地产依然低迷，但是新兴行业的持续发展促进了铝的需求。新能源汽车维持高速增长将利好电解铝消费。此外，建设数据中心需要大量用铝，预计AI数据中心对铝的消耗将以每年9%-11%的速度增长，成为拉动电解铝消费的新领域。

库存方面，截至2026年9月7日，电解铝社会库存为77.4万吨。从第二季度开始，电解铝库存持续下降，目前已经处于低位。预计到第四季度电解铝社会库存又将处于低位。

展望后市，美联储加息预期有所减弱，美元指数短期将继续弱势运行，预计短期沪铝主连有望继续上涨，关注25000一线能否得到有效突破。