中秋假期刚结束，国内市场又即将迎来国庆长假，市场避险情绪持续升温，铜价延续高位调整。

         9月28日早间，沪铜延续跌势，主力合约最新报109310元/吨，跌0.82%。上周沪铜主力合约一度突破11万元整数关口。

　　铜价本轮高位调整，主因美联储加息预期削弱流动性环境，美伊联大对话无果后特朗普表示将在中期选举后恢复行动，市场风险偏好回落。基本面来看，矿端供应困境难解，国内电铜维持低供应紧平衡格局，社会库存极低区间运行，现货升水高位运行，海外LME0-3Back结构走扩，内盘近月维持较大B结构。

　　整体来看，美伊联大对话未果叠加全球市场流动性趋紧预期下，市场风偏难有改善；基本面上，矿端扰动频发中断矿山复产缓慢，国内电铜供应趋于收敛，废铜国内供应及进口均下滑，消费端旺季成色尚佳但社会库存低位继续下探。基本面供应紧张仍然支撑铜价中枢，但在海外宏观风偏遇冷背景下，铜价短期或难以上破前高，预计将以震荡回落为主。