近期宏观情绪不佳，商品板块整体承压运行，但随着利空出尽，亦有震荡修复趋势。

宏观方面，美国9月CPI与核心CPI均超预期，市场对于美联储连续加息的预期有所升温。

镍矿方面，WBN矿山复产，显著提振市场情绪，修订配额或正逐步落地，镍矿价格有所承压。镍铁方面，铁价继续走弱至1015-1025元/镍附近，我们认为IMIP园区内部分镍铁减产的消息影响有限，叠加镍铁整体市场成交偏弱，钢厂压价仍在，铁价或难有明显提振。纯镍方面，下游采购谨慎，库存虽边际去化但高库存压力依然存在。中间品方面，各中间品系数继续承压，MHP成本支撑有下移趋势。不锈钢方面，需求持续疲软，以刚需采买为主，成交集中于让利资源。

总体来看，镍产业链目前需求偏弱的核心矛盾仍未改善，宏观面情绪较为悲观。