10月21日，镍价单日大幅反弹，直接触发因素或为彭博社报道——中国镍企计划削减印尼镍产量。

此次减产主要指向MHP，减产幅度及持续时间尚未明确，但此前镍估值已经历明显压缩、空头氛围浓厚，在价格回落至低位区间后，部分空头资金选择离场，叠加情绪面共同助推镍价上扬。短期反弹更多体现消息面与情绪的共振，减产能否落地仍为后续关键。

此外，印尼能矿部表示2027年镍矿石RKAB评估将提速，现行1年期RKAB的申请时间为10月1日至11月15日。预计持续至年底，市场或将围绕明年配额的审批情况展开博弈，镍价难有大幅回撤。

本轮反弹的持续性仍将受到考验，一方面减产讯息尚未落地，另一方面需求端增量不足，镍铁、硫酸镍价格弱势下探。然而，基于估值修复角度及供应端减产预期，镍价或能在12万元以上维持震荡盘整。