黄金在4000美元附近反复拉锯，金融投资者仍在减仓，实物需求与精炼产能趋紧则提供支撑。瑞银技术面转向看涨，但反弹尚未确认；资金能否回流、金价能否突破关键位置，将决定后续走势。白银前景仍较谨慎。

黄金市场正面临两股力量的拉扯：一边是中国持续采购实物黄金、精炼产能趋紧，长期需求基础尚未发生根本变化；另一边是金融投资者在剧烈波动后削减仓位，暂时不愿重新承担风险。

瑞银最新一期《黄金报告》（Bullion Report）将当前市场概括为“结构性支撑，战术性谨慎”。该行贵金属交易团队认为，金价接近近期交易区间下沿时仍能吸引买盘，但投资者信心不足，令反弹难以持续。

对黄金多头而言，关键不只是金价能否守住4000美元附近，更在于市场能否重新积聚上涨动能。 瑞银技术策略师杰森·珀尔（Jason Perl）已将黄金的技术面判断转为看涨，但提出了一个重要条件：金价需要有效突破4082.80美元，才能进一步确认反弹。