8月份镍不锈钢呈现震荡运行，价格先跌后涨。主要驱动因素在于宏观面担忧缓解、成本支撑强劲以及需求表现偏弱等多因素竞合。其中伦镍体现宏观更为明显，而受人民币汇率升值影响，沪镍价格相对承压。月内沪镍-1.05%，伦镍+4.96%，不锈钢-1.66%。

美联储9月降息已成为市场一致预期，美国经济韧性显现缓解市场担忧，宏观方面存在支撑。外围因素对镍价形成支撑，但短期内纯镍基本面无明显驱动，预计震荡运行；成本偏强对硫酸镍价格形成支撑，但需求端表现相对弱势，多空并存下硫酸镍或震荡运行；目前镍矿端成本支撑依然较强，RKAB扰动逐步减弱，关注印尼雨季影响能否消退；镍铁市场表现将取决于不锈钢需求，关注旺季预期兑现情况；不锈钢成本支撑有动摇趋势，9月关注旺季兑现情况，在基本面无好转的情况下，谨慎对待追涨。