今年以来，黄金屡创历史新高，但受近期美元持续走强等多重因素影响，国际黄金价格自10月底以来已跌近10%。黄金牛市行情能否延续？

瑞银在19日发布的研报指出，尽管黄金价格在2024年取得了超过30%的显著涨幅，但2025年的上涨势头可能会有所放缓。

然而，瑞银依旧看好黄金长期表现，认为多元化需求与避险情绪将继续支持黄金上涨。

在短期内，瑞银预计黄金价格将以震荡整合为主，年底可能以上涨收官，目标价定在每盎司2700美元左右。2025年低价格将刷新历史新高，年终目标价为每盎司2900美元。

尽管黄金长期前景被看好，但瑞银也提醒投资者需关注潜在的下行风险。其中，美元走强可能压制黄金价格，尤其是在美国利率上行压力加大的背景下。

此外，美国财政刺激可能推动经济增长重回正轨，从而影响黄金作为避险资产的吸引力。然而，瑞银认为，宏观环境的不确定性仍是黄金价格的主要支撑因素之一。