高盛敦促投资者在 2025 年选择铜和铝而不是铁矿石，因为中国需求疲软与澳大利亚主要出口产品供应过剩相冲突，导致价格低于每吨 100 美元。

高盛大宗商品研究主管表示：“铁矿石库存大幅增加反映出中国需求疲软和巴西供应强劲，巴西供应和澳大利亚供应将在 2025 年进一步增长。”“如果没有需求大幅增加（这不是我们的基本预测），铁矿石价格需要达到每吨 95 美元，以控制高度灵活的印度出货量并重新平衡市场。”高盛预测明年价格平均将达到每吨 95 美元，因为中国的刺激措施对基本金属的支持力度大于对铁矿石的支持力度。澳新银行（ANZ）也预测短期内价格将达到这一水平，而西太平洋银行（Wespac) 则更加悲观，预测价格明年将跌破 90 美元。

高盛警告称，北京方面正在实施的刺激措施对国内钢铁消费的影响有限，并指出美国当选总统唐纳德·特朗普上任后，中国出口产品面临关税风险。“潜在的关税对钢铁表观消费量构成下行风险，而钢铁表观消费量是今年的一个亮点，可能降低国内钢铁价格，降低钢厂的盈利能力，”

随着世界第二大经济体将重点从房地产行业转移，并寻求确保能源转型的供应，中国的刺激措施预计将刺激对铜和铝的需求。高盛预测，明年铜价将平均达到每吨10160 美元，比目前水平上涨约13%。摩根士丹利强调，铜是其明年最看好的贱金属，预计到 2025 年底，铜价将攀升至每吨 9500 美元。高盛预计铝价平均为每吨2700 美元。“在关税升级、地缘政治石油供应中断和债务担忧等尾部情景中，黄金和石油多头仓位可以充当关键的通胀和地缘政治对冲工具，” 高盛仍预计金价到明年 12 月将达到每盎司 3000 美元。